张坤豪掷30亿买“酱油” 海天味业为何被冷落?

  文 | 杨万里

  中炬高新火了!

  4月7日,中炬高新开盘大涨逾5%,总市值相比上一个交易日飙升超20亿元。截至发文,其股价为56.4元,总市值约为449.3亿元。

  张坤豪掷30亿买“酱油” 海天味业为何被冷落?

  中炬高新股价之所以大涨,是因为被“公募一哥”张坤大笔加仓的消息刺激。

  据最新数据显示,张坤旗下基金易方达中小盘最新加仓1500万股,合计持股3400万股,位列第4大股东。此外,张坤旗下的易方达蓝筹精选、易方达优质企业三年分别新进第5和第7大股东,分别持股3100万股和900万股。

  合计计算,张坤旗下3只基金共持有中炬高新7400万股,持股占该公司总股本比例达9.29%。

  援引财经媒体报道,按中炬高新今年以来平均价估算,张坤加仓金额约为30亿元。

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  随着消息发酵,投资者对张坤最新操作有热议。有投资者提问,为什么张坤不去买龙头海天味业呢?

  经对比,虽然中炬高新和海天味业同属酱油行业,但两家公司的盈利能力不同。

  先看一组数据:截至2020年四季度,海天味业的毛利率为42.17%,净利率为28.12%;同期,中炬高新的毛利率为41.56%,净利率为18.96%。

  不难发现,中炬高新的毛利率比海天味业低0.61个百分点,中炬高新的净利率比海天味业低9.16个百分点。

  毛利率和净利率是衡量一家上市公司盈利能力的指标,毛利率和净利率越高,说明竞争力越强。中炬高新占据下风,却受到张坤青睐。

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  在尺度股东群,有用户作出了解释,称“张坤投资中炬高新可能是看中其估值相比海天更低,上涨空间更大”。

  有券商分析曾发表观点称,“基金重仓股的估值,特别是相对估值很高。公募基金重仓的前100大个股市盈率中位数相比市场整体,已经远远突破了2015年的高点。”

  而在国内流动性收紧以及美债收益率攀升大背景下,机构投资者为了追求安全边际,会更青睐估值较低的个股。

  截至4月7日,中炬高新的动态市盈率不到51倍,低于海天味业82倍的动态市盈率。不难发现,中炬高新目前的估值相对龙头海天味业更低,这或许也是张坤买入的原因之一。

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  我们也关注到,有券商机构开始看好二线龙头。

  国泰君安此前发表观点称,“当前A股盈利的市值结构正在发生边际变化,二线龙头业绩增长开始反超一线。从PEG维度看,中高景气行业二线龙头性价比更高”。

  再来看海天味业和中炬高新情况,截至2020年四季度,海天味业营收同比增长15.13%,归属净利润同比增长19.61%。同期,中炬高新营收同比增长9.59%,归属净利润同比增长23.96%。

  经过数据对比可发现,虽然中炬高新的营收增速不及海天味业,但归属净利润增速已经超过海天味业。

  你认为中炬高新与海天味业哪个长期投资价值更大呢?欢迎在下方留言!