抱团股再重挫!南向资金罕见净卖出 机构火线解读

牛年开市后的股市行情令投资者大呼意外。

行情数据显示,包括A股和港股在内,春节后股票市场风格发生巨大转化。

港股方面,春节前大热的科技股连续两天暴跌,南下资金今天上午买入趋缓,一度罕见净卖出。

A股方面,创业板也连续调整,基金抱团股集体重挫。

不过,与此同时,小市值股票却迎来春天,多数上涨。

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港股风向表变了?科技股连续大跌 恒生科技指数两天一度跌近800点

恒生科技指数自昨天开始迎来大幅调整,今天上午这一调整势头继续。

该指数今天早间一度下跌超过3.5%,短短两个交易日的时间指数一度自高位下跌近800点。

恒生科技指数的突然暴跌源于热门港股科技股的突然转向。

行情数据显示,包括内地多家在港上市的互联网公司在内,最近两天连续调整。

美团昨天暴跌5.18%,今天早盘则一度下跌约4%。

腾讯控股、阿里巴巴、京东集团等多只互联网港股也是类似情况。

港股科技股集体走低拖累大盘,恒生指数最近两天见顶回落。

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南下资金流入暂趋缓 今早港股通盘中罕见净卖出!

南下资金一直是买入港股科技股的主力。不过,今天早间多数时间,南下港股通盘中都呈现净卖出,截至北京时间11点30分左右,南下港股通资金仍呈现净卖出状态。这种情况2021年元旦以来非常少见。

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数据显示,自2021年元旦以来至昨天,南向资金每个交易日都呈现净买入,累计净买入金额已接近4000亿港元。

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A股风格也在变:创业板盘中再跌逾3% 基金抱团瓦解?

从指数上看,今天早盘创业板继续大幅调整,截至发稿,创业板指数盘中跌幅一度超过3%,两天累计跌幅一度超过6%。截至上午收盘,下跌2.43%。

抱团股再重挫!南向资金罕见净卖出 机构火线解读

从创业板股票具体情况看,权重股成为领跌主力,这些股票一般都是机构“抱团”的重仓股,多为基金重仓股。图片

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创业板市值最高的股票宁德时代盘中一度大跌超过5%,2020年三季报显示,该公司前十大股东名单为清一色机构,多为有限合伙企业,此外还包括陆股通(即北上资金)。

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医美龙头爱美客盘中暴跌近15%,该公司此前披露的年报显示,公司前十大流通股东机构云集,半数都为公募基金,此外还包括资管计划,保险资金等。唯一的自然人股东为牛散葛卫东。

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稳健医疗盘中跌幅超过10%。2020年三季报显示,该公司前十大流通股东中是清一色机构。其中公募基金股东就占了半数以上。

抱团股再重挫!南向资金罕见净卖出 机构火线解读

亿纬锂能、汇川技术、东方财富等其他多只创业板权重股也是类似情形。

除了创业板股票,A股市场其他上市板的基金重仓股早盘也大幅杀跌。比如免税、白酒等前期热门股均大幅下跌。

不过,从早盘个股涨跌比来看,上涨个股多于下跌个股,两市上涨股票超过3000只,除了机构抱团股外,其他多数股票上涨,市场再现跷跷板效应。

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机构咋看?抱团会否瓦解?

粤开证券的研究观点认为, QFII/RQFII新规实施后,外资投资中国股债市场的空间和便利性都得到了进一步提升。短期来看,2021年中国的经济复苏力度有望回归内生增长,吸引外资持有A股资产。中长期看,从纵深角度而言,随着股市、债券等标的物不断被纳入各种国际指数,A股在国际重要指数中的权重占比提升,将带来可观的资金增量;同时人民币资产在全球范围内表现出一定的避险资产属性,人民币资产将逐渐成为境外投资者资产配置的重要标的物。从横向对比来看,我国外资持股比例相较于日韩、巴西、美国仍然显著偏低,后续可持续流入的空间巨大。未来随着金融市场对外开放稳步推进,境外资本进入中国仍具有较大的增长空间和增长动力。

对于近年来A股市场的机构抱团现象,不少机构对美股抱团现象进行一番解读,以此作为借鉴和参考。

比如国盛证券近日的研究观点便指出,美股机构抱团是常态,机构话语权不断增强。该机构指出,随着美股机构发展壮大,机构持股占比在过去20年中大幅增长,当前机构持股市值占全市场流通市值的比重也已高达70%,成为美股市场的主导力量。截至2020年,机构持股比例在80%以上的个股占33%,这一比例在1999年仅为2%;持股比例位于50~80%之间的个股占比25%,这一比例在1999年仅为10%。

至于抱团的对象,国盛证券的上述研究观点指出,美股机构投资者一是抱团消费与成长;二是抱团龙头,美股机构对龙头的追逐在过去20年中从未止步,2009年以来愈演愈烈;三是抱团高ROE。从重仓股看美股机构的选股偏好,相比于利润增速,美股机构更注重ROE。美股机构重仓股的ROE水平普遍较高,前50大重仓股的ROE高达26.1%,前100、前300、前500的ROE逐渐降低,但仍显著高于全部美股的ROE水平;而机构对于重仓股利润增速的偏好相对较低,利润增速中位数并非有序回落,机构更加注重长期增长的确定性。

不过,中信证券明明团队研究观点认为,对于全球通胀和美债收益率上行的影响,从美国通胀的历史来看,当前美国通胀上行可能难以比拟历史周期上的大通胀时期,但由于全球已较长时间未经历通胀冲击,考虑到当前新兴市场国家股市普遍面临高估值的问题,因此全球通胀和美债收益率上行对新兴市场国家股市可能带来的冲击仍需警惕。