让张坤净值大跌的白酒 但斌建议“长期持有”

记者 | 齐永超

2月23日,春节后第四个交易日,大盘仍在继续回调,但从行情变化看,围绕涨价、业绩的“主题炒作”仍在不断制造牛股。从盘面表现看,年内持续上涨的化工指数出现了回调,但若从板块内个股看,仍有多只个股的股价实现了涨停,还在继续为投资人创造财富效应。

“热门”的化工股仍在制造财富效应

2月23日,今年以来持续领涨的化工股出现新变化,部分个股股价明显回调,但若仔细观察仍可发现,板块内部的结构性上涨行情仍在延续,有多只个股在今天的调整中仍实现了涨停,如新乡化纤、优彩资源、宏达新材、江苏索普等。

化工股不断出现轮动表现,这一现象应与涨价、业绩两大最直接因素的驱动不无关联。期货市场上,早在2020年下半年以来,多个化工品种已经开启了“长期上涨”模式,如PTA,去年11月份以来,期价上涨了35%左右。而在今天的期市表现中,能化品继22日涨停潮后再次实现大涨,原油主力合约盘中涨超7%,PTA盘中涨停后又打开,乙二醇、甲醇等继续上涨等。

除了期货市场的强势,现货市场同样如此,乙二醇、PVC、短纤、PTA、苯乙烯等化工品价格从年前涨价一直延续至年后,且当前仍在涨价周期中(见图1、2、3、4、5)。

图1 2019年以来乙二醇价格

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数据来源:Wind

图2 2019年以来PVC价格

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图3 2019年以来短纤价格

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图4 2019年以来PTA价格

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图5 2019年以来苯乙烯价格

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“顺周期主题具有特定的经济规律,美元超发漫溢到大宗商品,再传导到补库存的经济周期,化工品涨价是必然的现象,在下游需求将进一步增加的预期中,凡是具有较好需求弹性的周期品标的都值得重视。”杭州庄贤投资总经理王安在接受《红周刊》记者采访时表示。对于具体关注领域及相关龙头公司,他还向《红周刊》记者分享了他关注品种(见表1)。

表1化工细分行业及重点标的(部分)

让张坤净值大跌的白酒 但斌建议“长期持有”

进一步梳理“热门”的化工股,可发现化工股的机会正在由高位的炼化等向低位的精细化工方向切换。如在此前长期领涨的大炼化公司恒逸石化、荣盛石化、卫星石化等出现“休整”情况下,中小盘、低价的精细化工股,如宏达新材、兴化股份等就持续涨停。《红周刊》记者注意到,这些受到市场关注的低位化工股,都是具有“业绩优良”标签的。

以主营有机硅单体及副产品的宏达新材为例,股价在22日、23日连续两个交易日均强势涨停。据公司1月20日披露的年报业绩预告显示,预计2020年1月至12月归属于上市公司股东的净利润盈利为4500万元-6500万元,同比实现扭亏为盈。

主营为醋酸及衍生品、ADC发泡剂的江苏索普也在22日、23日收获了连续涨停。据其于1月23日发布的年度业绩预告称,预计2020年1月至12月归属于上市公司股东的净利润为23000万元到26000万元之间,与上年同期相比将实现扭亏为盈。

另外,主营为合成氨、甲醇、甲胺及DMF等化工产品的兴化股份,化肥、化工原料及产品的生产、销售的云天化,主营化学纤维的华峰化学也均在年度业绩预喜中迎来股价的强势表现(见表2)。

表2业绩预增且近期股价表现较强的化工股

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让张坤净值大跌的白酒

但斌建议“长期持有”

从提价、业绩驱动等因素看,白酒股与化工股是有着很多“相似”之处的,但相较于化工股的“风头正盛”,年度业绩预喜率整体较高的白酒股已然从节前受提价等因素驱动的加速上涨模式,转为内部分化,如在今天古井贡酒上涨8%、皇台酒业涨停、茅台上涨近1%情况下,酒鬼酒、水井坊等个股仍在下跌中。整体来看,节后四个交易日中,白酒板块区间跌幅超过了10 %。

白酒股节后的重挫让重仓白酒的基金净值产生了剧烈波动,千亿基金掌舵人、有着“酒神”称号的张坤就明显受挫,其管理的规模近700亿的易方达蓝筹精选的净值在节后前三个交易日内下调了6.44%,管理规模达400亿的易方达中小盘净值下调7.21%。从两只基金前十大重仓股看,均包含了贵州茅台、洋酒股份、泸州老窖、五粮液四只白酒龙头,而这四只个股节后的跌幅却不低,明显拖累了基金净值表现。

以易方达蓝筹精选为例,四只白酒股的持仓市值合计近260亿元,占其前十大重仓股比例接近50%。2月22日当天,白酒“集体醉倒”,茅台、洋河、五粮液与泸州老窖均大跌,其中,茅台下跌7%,洋河跌8%,五粮液、泸州均下跌9%。受白酒大跌拖累,该基金当日净值跌幅超过了5%。当然,若从一个长周期的视角来看,因此前长期重仓白酒股,不仅让张坤管理的基金净值出现大幅增长,且也成就了他“千亿基金经理”之名。

那么,白酒股是“中场休息”蓄势待发?还是市场认为的“抱团瓦解”?

2月20日,东方港湾董事长但斌在某直播平台发表了他对近期白酒股的看法,在但斌看来,对于白酒的短期分化应该用“更长视角”去看待,对于头部公司应该具有“坚守”的毅力。

“在过去,我们也经历了很多挑战,像2008年的金融危机,大盘跌了65%,我们的回撤也非常大,60%左右。当时我们也是机械学习巴菲特,有经济危机也不卖。包括白酒危机的时候,龙头白酒从250元跌到118元的过程中,我们也是一股没有卖过,来钱少扔手榴弹,来钱多扔火箭筒,实际上是不断在买入。当年白酒行业跌的少的跌了60%多,跌的多的有80%~90%,但我们一直在坚持。”

另外,他还表示,“对于白酒,可能很多人是抵触的,但实际上白酒是表现最出色的行业之一。中国的十七八家白酒上市公司,任何一家公司你从上市第一天买入,持有到现在都赚钱,有些甚至可以赚几百倍。”

葛卫东三季度“精准加仓”的科大讯飞强势涨停

相较于市场对化工、白酒等“热门题材”的追捧,“超级牛散”葛卫东更加偏爱计算机、电子等科技股。而其重仓布局的“重点公司”也正在为其“制造惊喜”。

2月23日,人工智能头部公司科大讯飞股价强势涨停,并创出历史新高。科大讯飞是葛卫东的第三大重仓股,三季度末时持仓科大讯飞的市值就达17.51亿元。据上市公司三季报披露,截至2020三季度,葛卫东共现身9只股票的十大流通股东之中,期末参考市值合计超过百亿。

资料显示,2020年三季度,葛卫东增持科大讯飞1476.01万股至5110.17万股。对于科大讯飞来说,葛卫东早在2017年年报时就已现身科大讯飞前十大流通股股东中,至今持仓已超过10个季度。去年十月份以来,科达讯飞至今已累计涨幅达65.8%,若葛卫东三季度的持仓至今未变,则阶段浮盈近9个亿。

科大讯飞股价强势表现与其良好的业绩表现有着较大关联的。据其2月初最新披露的年度业绩预告显示,预计2020年度累计净利润为12.29亿元~13.93亿元,同比增长50%~70%。2月8日,科大讯飞在互动平台还表示,公司2020年实现经营活动产生的现金流量净额继续快速增长,再创历史最好水平。

文中观点仅代表嘉宾个人,不代表《红周刊》立场, 提及个股仅为举例 分析,不做买卖建议。)